HisseSepeti.net / Aracı Kurumlar | Hisse Önerileri / Gedik Yatırım’ın MGROS Hedef Fiyatı 65.90 TL - 2 Mart 2021

Gedik Yatırım’ın MGROS Hedef Fiyatı 65.90 TL

Gedik Yatırım, Migros şirket raporunu yatırımcılarla paylaştı. Gedik Yatırım MGROS için önerisi ise “AL” oldu.

4Ç20 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/12 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:

– Net satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %0,2 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %35,5 artışla 7.7 milyar TL olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre net satışları %25,9 artışla 28.8 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

– FAVÖK’ü 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %0,8 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 38,6 artışla 614.6 milyon TL olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre %4,1 artışla 2.2 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

– FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 8 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 18 baz puan artışla %8,0 olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre 162 baz puan düşüşle %7,7 seviyesinde gerçekleşmiştir.

– Net karı 3. çeyrekte 9 milyon TL olurken, 4. çeyrekte 121.3 milyon TL net zararı bulunmaktadır. Geçen yılın aynı çeyreğinde 258.3 milyon TL net zararı olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre net zararı % 12,5 düşüşle 403 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

– Net borcu 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %2,4 düşüşle 3.5 milyar TL olmuştur.

Sonuç:
4Ç20’de 7.682 mn TL satış geliri (kons: 7.584 mn TL-Gedik: 7.550 mn TL), 615 mn TL FAVÖK (kons: 586 mn TL-Gedik: 558 mn TL) ve 121 mn TL net zarar (kons: 33 mn TL-Gedik: 33 mn TL) açıklamıştır. Şirketin operasyonel performansı beklentilerin üzerinde, net karı beklentilerin altında kalmıştır. 4. çeyrekte 18 yeni mağaza açılışı ile şirket toplam mağaza sayısını 2.319’a (3Ç20: 2.301) çıkarmıştır. Net satış alanı yıllık %3 artışla 1.580 bin metrekare alan olarak gerçekleşmiştir. Şirket, faiz giderlerindeki artış ve kur kayıpları sonrası 121 milyon TL net zarar açıklamıştır. Tek seferlik negatif vergi etkisi nedeniyle şirketin zararının büyüdüğünü düşünmekteyiz. Şirketin net finansal borcu önceki çeyreğe göre %10 (yıllık: -%70) artışla 604 milyon TL olmuştur. 21 Şubat itibariyle şirket euro borcunu azaltmaya devam ederek 50 milyon euro (2020: 95 mn euro, 2019: 439 mn euro) olarak açıklamıştır. Önümüzdeki dönemde şirketin euro borcunu düşürmeye devam ederek, net kar üzerindeki baskının azalmasını bekliyoruz. Şirket 2021 yılı beklentilerini açıklamıştır. Buna göre, satış gelirlerinde %15-18 büyüme (Gedik: +%18,5), FAVÖK marjının %8-8,5 arası (2020: %7,7, 2021 Gedik: %8) olması beklenmektedir. Şirket aynı zamanda 2021 yılında 170 yeni mağaza açılışı (2020: +121 mağaza) ve 600 milyon TL yatırım harcaması (yatırım harcaması/gelirler: %1,8) (2020: %1,9) beklemektedir. Hisse 2021 yılı beklentilerimize göre 4,8x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Yasal Uyarı "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, yatırım ve kalkınma bankaları ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde ve yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Gerek bu yayındaki, gerekse bu yayında kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu yayındaki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların ve/veya ilgili kişilerin uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kâr yoksunluğundan, manevi zararlardan ve her ne şekil ve surette olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zararlardan dolayı HisseSepeti YouTube kanalı ve hissesepeti.net internet sitesi sorumlu tutulamaz."