GARANTİ – AKÇANSA VE ANADOLU HAYAT BİLANÇO YORUMU, TEKNİK ANALİZ VE TEMEL ANALİZ YORUMU
2022 yılı 3. çeyrek bilançoları gelmeye devam ediyor. Garanti BBVA, AKÇANSA ve ANADOLU HAYAT 2022 3. çeyrek bilançolarını açıkladı. AK Yatırım, GARANTİ BBVA, AKÇANSA ve ANADOLU HAYAT hisseleri için bilanço yorumu, beklenti ve hedef fiatlarını da içeren bir rapor yayımladı. Bugün Ak Yatırımın hazırlamış olduğu bu raporu inceleyeceğiz.
Bu arada rapora geçmeden önce bu ve benzeri videolar için kanalıma abone olabilirsiniz. Ayrıca hissede sizin beklentileriniz nedir yorumlarda bizimle paylaşabilirsiniz.
● Garanti BBVA 2022 3. çeyrek’te 0,5 milyar TL serbest karşılık ayırıp önceki döneme göre %36 artışla 17,5 milyar TL net kâr açıkladı ve 16,8 milyar TL olan net kâr beklentimiz ile 17,0 milyar TL’deki medyan analist tahminini hafifçe geçti. Net kâr 2022/9’da %324 artarak 38,6 milyar TL ve özkaynak kârlılığı %49,2 oldu. Güçlü sonuç faiz ve komisyon gelirinin tahminlerimizi aşmasından kaynaklandı. TÜFE öngörüsünün %45’ten %75’e çekilmesi TÜFE’ye endeksli tahvil gelirinde önceki çeyreğe göre 7,4 milyar TL artışa imkan sağladı. Ayrıca TÜFE tahvili hariç (swap dahil) net faiz geliri de 3,1 milyar TL’lik güçlü artış sağladı. Buna göre TÜFE hariç NIM’de 80baz puan, TÜFE dahil NIM’de 370 baz puan artış hesaplıyoruz. Banka özellikle bilançonun 1/3’ünü fonlayan vadesiz mevduatın net faiz marjının rakiplere göre olumlu ayrışmasında öne çıktığını vurguladı. Sorunlu ve yakın izlemedeki krediler hafif artışla 17,6 milyar TL ve 86 milyar TL oldu, bunların brüt kredilerdeki payları da %2,9 ve %14,3’e geriledi. Toplam karşılık rezervinin (8 milyar TL serbest karşılık dahil) brüt kredilere oranı ise 10 baz puan azalarak %7,0 oldu. Net karşılık giderleri (kur etkisi düzeltilmiş) makro varsayımlardaki güncelleme ile önceki çeyreğe göre %42 artış gösterdi. Buna göre ilk dokuz ayda kredi risk maliyeti de 128 baz puana ulaşmakla birlikte 150 baz puan olan sene başındaki öngörünün altında kaldı. Komisyon gelirleri 2022 3. çeyrek’de %27 ve 2022/9’da %82,5 oranında güçlü arttı. Faaliyet giderleri de sırasıyla 2022 3. çeyrek’de %32 ve 2022/9’da %79’luk artışlar gösterdi. Garanti’nin TL kredi artışı 2022 3. çeyrek’de %14,6% ve YBG %56,2 olurken, banka makro ihtiyati politikalar çerçevesinde TL sabit getirili menkul kıymet büyüklüğünü de 30 milyar TL’ye (12 milyar TL artış) ve bunun toplam kompozisyondaki payını da %26’ya çıkardı.
Yorum ve öneri: Özellikle çekirdek net faiz marjındaki ve komisyon gelirlerindeki güçlü ivmeyi beğendik. Sonuçların ardından 2022 net kâr beklentimizi %20 artışla 60,5 milyar TL’ye (özk. kârlılığı: %53) ve 12 aylık fiyat hedefimizi %35 artışla 29,80 TL’ye yükseltiyoruz. Ancak hisse önerimizi nispeten sınırlı getiri potansiyeli nedeniyle ‘Nötr’ olarak aşağı yönlü güncelliyoruz.
● Akçansa (AKCNS) 2022 3. çeyrek’de piyasa beklentisi olan 385 milyon TL’yi %114 aşarak 825 milyon TL net kar açıkladı. Net kardaki sapmada 522 milyon TL’lik net vergi geliri etkili oldu. Şirket 2022 3. çeyrek’de Arpaş’taki paylarından 1,6 milyon TL kar payı elde etti. Akçansa 2022 3. çeyrek’de 7,1 milyon TL esas faaliyet kur farkı zararı raporlarken, finansman faaliyetlerinden 9,8 milyon TL kur farkı geliri elde etmiş oldu. Şirket 88,5 milyon TL faiz giderine katlandı. Ertelenmiş vergi gelirinin tamamına yakını maddi ve maddi olmayan duran varlıkların VUK finansallarda yeniden değerlenmiş değerinden gösterimi karşısında TFRS finansallarda maliyet bedeliyle gösteriliyor olmasından doğan geçici farktan kaynaklandı. Gelir tablosu, 2022 3. çeyrek’de artan girdi maliyetleri sonucunda ç/ç 3,22y.p.’lik brüt kar daralması göstermiş oldu. Akçansa Net Borç/FAVÖK oranını 0,78x’e düşürdü. Bu iyileşme çeyreklik bazda hafif yükselen FAVÖK ve çeyreklik bazda yükselen nakit bakiyesi sayesinde düşen net borçtan doğdu. Şirket Net İşletme Sermayesi/Net Satış oranını çeyreklik bazda 7,19y.p. iyileştirerek %13,24’e çekti. Bu gelişme operasyonel nakit akışı marjını 2Ç22’deki %10,05 seviyesinden %19,9’a yükseltti. Şirket net döviz pozisyonunu 7 milyon ABD$ seviyesine yükseltti. 2Ç22’de bu bakiye 4 milyon ABD$ eksideydi. Şirket son 6 yıllık ortalama FD/FAVÖK’ünün hafif üzerinde işlem görürken, son 6 yıllık F/K’sının %60 altında işlem görüyor. Sonuçların ve net kar tarafındaki yukarı yönlü sürprizin hissenin fiyatına hafif olumlu etki edebileceğini düşünüyoruz.
ICBC Yatırım, beklentilerin oldukça üzerinde dönemlik net kar açıklayan Şok Marketler (SOKM) hissesi için al tavsiyesinde bulunurken hedef fiyatını da açıkladı. Net kar tahminleri üçe katladı – Şok Marketler 2020’nin 4. çeyreğinde 164 milyon... Halka arz edilecek şirket listesinde yer alan Biotrend Çevre ve Enerji Yatırımları Sermaye Piyasası Kurulu’na gerekli halka arz başvurusunu yaptığını duyurdu. Doğanlar Yatırım Holding‘in enerji iştiraki Biotrend Çevre ve Enerji Yatırımları’nın halka arz başvurusu... İş Yatırım’ın bugün çıkan raporunda, günlük bazda yabancı oranı en çok artan hisseler, AKSGY:6.68bps, CLEBI:2.47 bps, SILVR:2.35 bps, iken, azalan hisseler ise, BURCE:-3.62 bps, BJKAS:-3.29 bps, TMSN:-3.22 bps. olarak görüntülenmektedir. Son günlerde yabancı oranı...
● Anadolu Hayat, 2022 3. çeyrek konsolide net kârını önceki çeyreğe göre %125 artışla 412 milyon TL olarak açıkladı ve medyan analist tahmini olan 324 milyon TL’yi kuvvetli şekilde yendi. Net kârın kuvvetli artışında önceki çeyreğe göre hayat branşı teknik kârının %178 artışla 179 milyon TL’ye ve net finansal gelirlerin %109 artışla 302 milyon TL’ye ulaşması belirleyici oldu. Hayat branşında prim üretimi sınırlı artmış olmasına karşın, matematik karşılıkların önceki çeyreğe göre belirgin azalmış olması teknik kâr artışını sağladı. Buna karşılık emeklilik branşındaki teknik kâr önceki çeyreğin altında kaldı. Bu branşta fon yönetim gelirlerinde sınırlı ve buna karşılık faaliyet giderlerinde belirgin artış dikkat çekti. Bu sonucun ardından Anadolu Hayat’ın 2022/9 döneminde net kârı önceki yıla göre %84 artarak 784 milyon TL’ye ulaştı. Şirket özkaynak kârlılık oranı da %47 oldu (2021’de %45).
SOKM Hissesi Bilanço Yorumu ve Hedef Fiyat
Biotrend Enerji Halka Arz İçin Başvurusunu Yaptı
Yabancı Oranı En Çok Artan ve Azalan Hisseler?
